醒獅怒吼

近午時分，家中９１歲的老阿嬤聽說女傭『阿迪』正在三樓廚房煮飯菜，便從沙發上起身，

阿嬤表情嚴肅的說：「我要去監督她煮菜！」說完便慢慢爬樓梯上樓去了。

我聽她這麼說，半信半疑，因為阿嬤失憶嚴重到連她那一付假牙置放何處都常記不得，還會監督人家做菜？

經驗告訴我，阿嬤很貪吃，她很可能是去偷吃剛煮好的菜，但.... 管她的！

十分鐘後，我有事要到三樓拿東西，剛進入三樓門口，突然發現～～阿嬤的一隻手，手指微張，向著飯桌上一盤炒肉片伸過去，如餓虎撲羊般.....

千鈞一髮之際，我即時出聲喝止她的行為，我說：「阿嬤！妳怎麼偷吃菜！規矩不好喔！」

但她一發現是我，立即變換手指角度，將那裝著香噴噴肉片的盤子略為移動位置。

阿嬤辯說：「我哪有偷吃菜？我只是在將盤子『喬』到適當的位置罷了，別亂講話！」

喔！她反應真快！我真是無言了！

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手機:        < ���ป>  <���ป>        </���ป>     09...</ ���ป>                   蔡先生

　雖然市場認為電腦及手機市場五窮六絕跡象明確，但是晶圓雙雄台積電（2330）及聯電（2303）近來接單依然強勁，尤其兩家大廠12吋廠產能利用率6月已衝上滿載，7月投片看來也可維持滿載。設備業者透露，12吋廠滿載原因除了新款晶片投片比重拉高、客戶製程由8吋微縮至12吋等外，55或40奈米良率不佳而需提高投片量，亦是原因之一。

    　中國大陸因家電下鄉政策拉動龐大內需市場，但歐美市場第二季是傳統淡季，所以電腦及手機銷售情況並不佳，因此國內OEM電腦廠或手機ODM廠的第二季出貨量已現停滯狀。外資圈現在普遍認為，晶圓代工廠第二季之所以可以快速拉高產能利用率，原因除了上游客戶回補庫存效應，重複下單（over-booking）問題仍然存在，且將加重第三季庫存過高疑慮。

    　不過，台積電及聯電近來12吋廠的投片量仍有增無減，台積電竹科Fab12及南科Fab14等2座12吋廠的產能利用率，6月可望衝上滿載，且因訂單能見度已達9月初，7月份12吋廠投片亦達滿載。

    　以客戶群來說，高通（Qualcomm）、博通（Broadcom）、英偉達（NVIDIA）、超微、阿爾特拉（Altera）等投片量大增，是推升利用率滿載的重要原因。

    　聯電南科12吋廠以及新加坡12吋廠，早在5月底就已經達到滿載，而受惠於聯家軍及賽靈思（Xilinx）、德儀、高通、NVIDIA等訂單續強，6月及7月的利用率則可望持續維持滿載投片，且能見度已達8月下旬。

    　然由產品別來看，台積電及聯電的12吋廠之所以能較市場預期更早達到滿載，一來是客戶針對年底聖誕節準備的新晶片開始擴大投片，二來是博通、聯發科等客戶正好利用年初不景氣時，將製程由8吋廠的0.11微米或90奈米，微縮至12吋廠的65/55奈米。也因此，晶圓雙雄的8吋廠利用率仍在7成左右。

    　再者，因為兩家大廠去年11月後利用率急降，有長達3至4個月時間，晶圓廠設備處於停機狀態，所以現在訂單急速回流，良率短期難以回升至去年上半年水準，近來市場不時傳出有晶圓廠出現良率過低問題。所以上游客戶為了取得足夠良品晶片，做法之一是將總投片量提高1成至2成，做法之二是只計算良品晶片方式下單，這都必須提高12吋廠的投片量。
 
    　還記得今年1月初，晶圓代工廠手中訂單創十餘年來新低，台積電利用率一度跌破4成的損益兩平點，聯電也一度跌至3成以下，連世界先進都跌到接近2成水準。只是沒想到，3月後急單湧入，4月訂單續強，台積電及聯電的營收彈升5成，而更讓業者想不到的，是12吋廠利用率在6月衝上滿載。

    　由晶圓出貨量來看，第二季台積電及聯電的利用率已高於去年第四季，第三季利用率更可望與去年第三季相當，看起來晶圓代工廠的景氣，似乎出現了難得的V型反轉現象，但是復甦之路能走多久，看在晶圓雙雄高層眼中，仍是充滿了許多不確定性。

    　台積電董事長張忠謀近來出席公開場合時，已多次釋出最壞情況已過，但是他至今仍維持「半導體要到2012年，營收才會回到2008年的水準」的看法。由此來看，半導體市場景氣短期看到強勁復甦，但下半年能否維持現在力道，才是最大的挑戰。

    　以晶圓廠近來接單情況來看，客戶針對下半年即將推出的易網機（Netbook）、智慧型手機等新產品，推出許多新款晶片，配合中國大陸刺激出內需市場實質需求，確實有助於讓晶圓代工廠推升利用率，由此來看，最壞情況確實已經過去。

    　但是隨著利用率強勁拉升，隨之而來的問題也不少，台積電近來面臨最大的問題，就是40奈米良率不如預期，而聯電的問題則是因之前停機後要在短期內重啟生產線運作，也不時得面對良率不如以往的難題。而這些情況雖可用增加投片量來應付，但只能算是治標，若想要把良率重新調整回去年水準，可能還要3至5個月的時間來處理。

    　由於歐美市場終端需求雖見止跌回升，但跟過去兩年比起來仍然疲弱，現在過高的投片量會不會成為年底的庫存壓力，現在時間點看來，的確有此疑慮存在。

    　也因此，台積電及聯電主管仍對下半年景氣十分謹慎小心，隨時注意終端市場的變化，尤其緊盯著電子產品的終端銷售數字，一旦終端銷售低於通路銷售，隨時都得進行應變，以免庫存過度拉高，又得再過苦日子。

    　台股下周即將挑戰7,000點，萬寶投顧分析師朱成志認為，只要年底前指數能夠站穩7,384點，就拿到明年挑戰9,309點的門票；康和證券投資總監廖繼弘也指出，年線最快在9月翻揚，而7,384點為9,309點與9,859點兩高點的大頸線，只要指數突破，即有挑戰9,309高點。瑞實投資總經理陳冠融則指出，6月底指數區間有機會上看7,200到7,400點。

    　朱成志認為，台股今年指數一路闖關季線、半年線、年線到10年線，後市題材包括6月將有陸企來台採購團、台港ETF最快可望在6、7月正式相互掛牌，預期未來政策做多仍將持續是支撐台股重要力道及題材來源，而短線若回檔，指數在10年線，約6,400點位置將具有強力支撐。

    　台股在越過10年線之後，第一個最大的關卡就是7,384點，朱成志指出，去年台股指數登上9,309點高峰，起漲點正是7,384點，所以朱成志認為，台股今年在陸資、外資及海外回流資金引爆的資金行情力道，台股不管是急漲還是緩攻，只要年底時指數穩穩的站在7,384點，就拿到明年攻頂9,309點高點的門票。

    　廖繼弘指出，台股今年以來急漲正如去年急跌，呈現對稱型態，在資金效應，台股持續漲升格局，下周大盤指數即將攻堅7,000點關卡，以目前盤勢預期年線最快會在9月翻揚，轉為偏多走勢，而7,384點是9,309點與9,859點兩高點的大頸線位置，因此指數一旦能夠突破7,384點，大盤行情即有持續上攻挑戰9,309點。

    　瑞實投資總經理陳冠融則指出，台股從去年9,309點波段高點下滑到3,955低點，反彈0.5關卡位置在6,600點，指數已在5月27日有效站上，而反彈0.618位置在7,263點，大盤下周將挑戰7,000點關卡，以投信作帳行情因素，預期6月底指數有上看7,200到7,400點。至於今年底大盤是否能站穩7,384點，陳冠融以影響變數仍多（包含電子業第三季旺季可能不旺、政策面開放幅度），認為大盤不見得延續上半年漲升格局。

    　廖繼弘表示，資產營建、金融與中小型電子股等，仍將是短期較有機會表現的類股，而權值股則是看外資動向，目前主要觀察鴻海除權息行情，除是今年除權息大戲外，而鴻海董事長郭台銘趕在5月底申讓4.4萬張持股，預期除權息走勢將牽動台股表現。

    　陳冠融也看好政策受惠股，其中營建股近期漲幅稍大，不過看好資產與官股為主的金融股等，較有勝出機會。

紐約原油期貨周四 (28日) 收漲，衝破每桶 65 美元關卡，創去年 11 月以來高點，係因美國官方公佈，由於進口油量減少，加上石油需求回升，原油庫存已連續 3 周下滑。
 
紐約商品交易所 7 月原油期貨價格上漲 1.63 美元或 2.6%，收每桶 65.08 美元。創去年 11 月 5 日以來，首度衝破每桶 65 美元，稍早更曾一度攀升至每桶65.44 美元。石油已連續 4 次收漲，本周目前為止已上升 5.5%。

美國能源資訊局 (EIA) 報告，5月 22 日結束的一周，原油庫存降低 540 萬桶。接受普氏能源資訊(Platts) 調查的分析師，預期原油庫存增加 180 萬桶。

另一方面，上周汽油產量平均每天近 940 萬桶，相較前一周的 870 萬桶上升，係因美國結束陣亡將士紀念日。EIA 亦報告上周汽油庫存減少 60 萬桶。

摩根士丹利分析師 Hussein Allidina 表示：「由於進口疲弱，美國原油庫存持續緊縮。然而，原油和油產品需求仍然很低，僅有汽油需求有一線曙光。」

根據 EIA 報告，過去 4 週以來，石油總需求相較去年同期下滑 7.3%。

美國煉油廠上周產能使用率為 85.1%，較前一州的 81.8%上升不少。

能源研究公司 WTRG Economics 經濟學家 JamesWilliams 表示：「未來幾周，我認為原油庫存會持續下滑，煉油廠會為夏季作準備，逐漸增加產量。」

能源產品方面，6月新配方汽油上漲 1.88 美分或1%，至每加侖 1.9105 美元，6月熱燃油上漲 1.64 美分或 1%，收每加侖 1.5617 美元。

7月天然氣大漲 8.3%，至每百萬 Btu 3.94 美元。 其他重要消息：

EIA報告中指出，上周蒸餾油庫存 (含熱燃油和柴油) 增加 30 萬桶。

另外，上周美國天然氣庫存增加 1060 億立方英尺。接受普氏能源資訊 (Platts) 調查的分析師，預期天然氣將增加 1080 億立方英尺至 1130 億立方英尺。

美國今日公布經濟數據錯綜，股市震盪整理，下午交易中，漲勢動能增加，道瓊上漲逾100點。美國政府近來標售公債，需求強勁，提供了股市動能，原油價格上漲，亦支撐了能源股走高。
 
道瓊工業平均指數收高103.78點或1.25%至8403.80。

Nasdaq指數收高20.71點或1.20%至1751.79。

S&P 500指數收高13.77點或1.54%至906.83。

費城半導體指數收高4.71點或1.78%至268.65。

原油價格上漲，突破每桶65美元。石油股ConocoPhillips (COP-US)，Exxon Mobil (XOM-US)與Chevron(CVX-US)均上漲。

銀行股亦走高， Goldman Sachs (GS-US；高盛)上漲3%，JPMorgan (JPM-US；摩根大通)上漲近6%。

10年期公債殖利率下降至3.63%，周三為3.71%。周三，公債殖利率上升，引發了尾盤賣壓，投資人擔憂借款成本上升，尤其抵押貸款利率，可能抑制經濟復甦。

但周四，該擔憂減緩，政府標售7年期公債230億美元，需求強勁。

由於美國今日公布經濟數據錯綜，股市走勢震盪。利多的報告包括，上周初次申請失業金人數減少，且減少幅度大於預期，耐久財訂單亦上升。但新屋銷售則下降，且抵押品贖回權取消案件創新高，則對股市構成壓力。

通用汽車與債權人就以債換股事宜，達成協議，但投資人並未在意。此一協議並不意味，陷困境的通用公司能避免破產。

分析師說，經濟數據持續震盪，而目前的市場正受到數據的影響，但數據並不佳。

房屋市場：美國4月新屋銷售上升0.3%至年率35.2萬棟，3月公布值為35.1萬棟。

分析師預估，4月新屋銷售為36萬棟。

以目前銷售速度而言，美國餘屋可供逾10個月供應量。

抵押貸款銀行協會公布，2009年前三個月，進入法拍程序的房屋數量創新高。

美國第一季有逾61.6萬棟房子落入購回權遭取消的困境，較2008年第四季高出27%。

美國上周初次申請失業金人數減少幅度大過預期，耐久財訂單顯示上升幅度高於預期。

5月23日結束的一周，美國初次申請失業金人數下降至62.3萬人，較前一周數據減少1.3萬人。

美國4月耐久財訂單上升1.9%，上升幅度高於預期。分析師預估4月耐久財訂單為上升0.5%。3月為下降2.1%。

公債：10年期公債殖利率下降至3.63%，周三則上升至3.71%，創新六個月高點。

財政部說，今日標售7年期公債260億美元，投標金額達587億美元，投標倍數為2.26，顯示需求強勁。

抵押貸款利率最近一周上漲，周三結束的一周，30年期抵押貸款利率上升至5.45%，上周為5.24%。

企業：汽車零件供應商Visteon (VSTN-US)聲請破產法保護。該公司為福特汽車公司主要供應商，由於汽車需求大幅下降，該公司亦受創。

大型媒體公司Time Warner (TWX-US)宣布將與線上服務部門AOL分拆。Time Warner說AOL將分拆成公開上市交易的公司。

GM (GM-US；通用汽車)股價上漲，該陷困境製造廠說，大型股東已接受修正後的以債換股的條件。但此一協議，並不意味該公司將能避免聲請破產。

其他市場：日本股市小幅收高。香港與大陸股市今日端午休市。歐洲股市收低。

外匯交易方面，美元兌主要外幣錯綜。美元兌歐元與英鎊下跌，但美元兌日元大漲1.5%。

紐約7月原油上漲1.635美元至每桶65.08美元。OPEC石油部長今日決議維持產量不變，仍為每日2485萬桶。

紐約8月黃金上漲8.20美元至每盎司961.50美元。