醒獅怒吼

    儘管全球六大央行在8日臨時宣佈同步降息2碼，以期拯救疲弱的全球金融市場，但是美國道瓊指數8日仍收低189點，繼續下挫2%。不過上週四（9日）亞洲股市包括日本、韓國、香港卻在開盤後擺脫歐美股市大跌的陰影，早盤大幅反彈，因此台股開低後跟進亞股的強勁走勢，震盪走高，早盤在跌深權值股國泰金、台積電、鴻海、宏達電IC設計股領軍反彈下由黑翻紅，指數最高時一度勁揚近90點，衝高至5295點。但11點過後，台股投資人似乎追價意願不高，盤中傳出金管會說要研擬縮小漲跌幅的消息，加上國慶日連續三天假期將臨，12點左右撤出股市的賣盤湧現，指數急速拉回，亮綠燈跌停的個股也不斷增加，弱勢股包括台新金 、新光金和中信金相繼亮燈跌停。接近尾盤時大盤已翻落盤下，僅宏達電、聯發科、宏碁等少數權值股硬撐，指數終場又創新低，以 5130點作收，下跌 75點，成交值為 748億元。
   以類股角度看，上週四類股輪流下跌破底的偏空態勢仍未改變，主要空頭弱勢股包括鴻海集團、亞東集團股、鋼鐵股、營建股、金融股、LED股、大面板股、小面板股、觀光股、航空股、航運股等繼續破底，弱勢指標股遍佈傳產、金融、電子各族群，重量級的指標例如遠紡、亞泥、鴻準、建漢、晶電、億光、燦圓、友達、奇美、華固、興富發、豐興、東鋼、晶華、國賓、長榮航、華航、中航、裕民、勝華、凌巨、中信金、新光金、華南金、合庫等等破底的個股不勝枚舉。此外，一些新的空頭指標也加入輪跌的陣容，例如之前投信認養許久的中小型電子股的晶技、順達、正文、矽創、全懋、欣興、景碩、太陽能族群等。總之，目前要找出撐住大盤的強勢類股少之又少。
    目前全球金融風暴四處延燒，正在經歷世界性景氣下滑的惡性循環調整之中，身處地球村 一員的台灣，明年經濟要比今年好已不可能。德意志證券10/6將台灣地區2009年GDP增長率調降至1%，將創下2001年GDP負成長以來的史上新低紀錄，IMF展望報告也預估明年台灣經濟成長率將由今年的3.8% 掉到2.5%，因此明年股市比今年低是幾乎可以確定的走勢。由於市場恐慌心理蔓延，熱錢還在自各種投資標的撤出，全球股市、原物料行情都明顯回挫，面對這一場我們一生中從未見過的大股災，真的不要輕易預測底部在那裡，任意進場搶反彈。
    本週一台股開盤馬上要面臨的是補跌效應究竟會有多大。美股上周四重挫，衝擊隔日周五亞股幾近於全面崩盤，其中日本日經指數收盤跌881點、跌幅9.62%;韓國股市也大跌逾4%，香港恆生指數重挫超過千點，跌幅7.19%，上海綜合指數跌破2000點整數關卡，亞股全面崩跌。台灣股市因為國慶日休市，「倖免於難」。面對美股及亞股的連番狂跌，台股「逃得了上週五全球暴跌的股災，本週一可能也難逃補跌的命運」。
不過，為了躲避台股本週可能重挫補跌， 5000點關卡恐會失守的重大沖擊，政府已經決定自10月13日至10月17日跌幅限制由現行7%縮小為3.5%，漲幅維持7%不變。此舉雖能拖延時間換取股價持續下跌，但因未能充分反映上週五全球股災應有跌幅，可以想見今日股市開盤後，將是所有個股跌停3.5%鎖住，開盤就等於收盤，而且買盤觀望下，成交量也會大幅萎縮。政府此種縮小跌幅的拖延戰術，最後是否有效果，還是得看美股和外資的臉色，何時見到美股止跌反彈和外資轉為買超才是台股止跌反彈的關鍵。
   上週美國道瓊工業指數大跌，10月10日開盤更摜破8000點，為美國百年罕見之跌幅，美股依舊處於驚濤駭浪之中，很難猜測何時止穩。
      短線止跌訊號，首先觀察股市重災區的金融股何時止跌，今年以來，金融股歷經多次重大利空衝擊，從匯損、美國次貸到全球金融風暴，即使金融股本業尚屬平穩，但獲利卻慘遭投資包袱大幅侵蝕，金融股股價也從雲端摔落谷底，14家金控之中，接近半數跌破票面價。受到金融風暴衝擊，光是9月份，14家金控就至少有9家出現虧損，其中損失最慘的非兆豐金莫屬，大虧73.61億元，創下成立以來最差表現，其次是新光金，虧損61億元，而持有大批兆豐金股票的中信金，也遭到拖累，單月虧損將近20億元。。
      其次，歐美股市上週出現歷年來難得的暴跌之後，短線已有反彈的契機。上周六G7會議和昨日歐盟高峰會結束後，各國決定不再各行其是，可能效法英國模式，聯合擔保銀行間的同業拆款，解決銀行流動性緊俏的問題，受此消息激勵，週一早上美股電子盤後例如道瓊指數大漲近300點，漲幅超過3.5%，若晚上美股也同樣大漲，則台股也將獲救。
    總之，目前全球股市異常的震盪劇烈，台股底部難測，操作上仍是保留實力觀望為宜，持股高者建議逢反彈減碼，多留一些現金。

為救股市，行政院12日傍晚召開記者會，祭出3大救股措施，包括自10月13日至10月17日縮小跌幅，由原先7%縮小至3.5%，漲幅維持7% 不變；全面禁止借券及融券放空措施，並由10月14日展延至12月31日，券商於9月30日以前發行的認售權證，因避險業務所需的放空者不在此限；協調國安基金委員會同意繼續授權進場運作。
 

雖然台股在雙十節休市，幸運躲過全球股市大崩盤，不過，財經部會眼見情勢不對，經連夜協商，行政院並於12日晚間7點召開記者會。
金管會主委陳樹表示，由於上週美國道瓊工業指數大跌，10月10日開盤更摜破8000點，為美國百年罕見之跌幅，造成全球股市恐慌。10月10日亞股包括新加坡、日本、香港股市跌幅均超過7%，我國為因應此項短期衝擊，決定採行以下3大救措措施：

一、自今（2008）年10月13日至10月17日跌幅限制由現行7%縮小為3.5%；漲幅維持7%不變。

二、全面禁止借券及融券放空措施，並由今（2008）年10月14日展延至12月31日，證券商於9月30日以前發行的認售權證，因避險業務所需的放空者不在此限，在此期間並得適時檢討。

三、協調國安基金委員會同意繼續授權進場運作。

陳樹強調，根據統計，今（2008）年10月10日與2007年底相較，台股下跌了39.81%，美國那斯達克則下跌37.81%、道瓊下跌36.29%，由此顯見台股與美股跌幅相當，我國投資人應有信因不因國外股市變動而有補跌的恐慌心理。

財政部長李述德也在會中強調，10月15日國安基金委員會將再次開會，除將協調國安基金委員會同意繼續授權進場運作，也會繼續協調四大基金做必要投資，並鼓勵公股行庫持續買進及實施庫藏股護盤。

 

雖然周五（10日）道瓊大跌超過百點，但是和台灣科技股高度連動的那斯達克，週五不但逆勢收紅，在美股掛牌的台積電，聯電等等重量級ADR，收盤也是大幅飆漲，因此專家樂觀認為，在美國科技股亮麗的表現帶領下，電子股有機會在周一（13日）開盤，扮起逆勢撐盤的角色。
 

不管是美國還是亞洲國家，大盤指數就像自由落體一樣直直落，眼看周一開盤的台股恐怕將受到波及，不過，遠在美股掛牌的台股成分股，在全球一片重挫聲浪中，竟然逆勢大漲。資深分析師賴憲政分析指出，「國內ADR包括台積電，包括聯電，包括友達，尤其是友達，也出現一個大幅度上揚的趨勢，我覺得在這邊，就是說比較好的股票，在這邊已經慢慢的出現低檔的支撐。」
尤其是晶圓代工龍頭台積電，上周四台股收盤，雖然小跌作收，但是隔天在美股ADR，卻氣勢如虹，逆勢飆漲將近一成，溢價差也擴大到16%，聯電在兩地收盤，僅僅以小漲作收，不過，溢價差已經擴大到將近2成，面板龍頭友達的表現更不惶多讓，明明在台股重挫超過5%，在美股ADR卻飆漲8%，看在法人眼裡，溢價差擴大，等於買台股的重量級個股，比美股還要便宜，將可望掀起一波套利風潮。

資深分析師賴憲政指出，「台股(個股)如果說很低的話，美股(ADR)很高的話，就ADR很高的話，那法人就可能賣高的去買低的，它可能就會採取這種雙方(套利交易)，那他原來持股是不變的。」台灣科技股在美股率先反彈，而台股受到國際股市重挫影響，開盤可能不樂觀，但是有了科技股亮麗的表現，能不能為台股扮起多頭先鋒，市場也是高度期待。

一位老婆婆在屋後種了一片的玉米，天天細心的照顧著，不論是澆水、施肥都沒有忘記過，希望採收時，玉米能夠顆粒飽滿，長成最好的玉米。

老婆婆有個小孫子，每天總是不厭其煩地跑去看，沒事就問老婆婆：「奶奶，玉米什麼時候長大？」老婆婆總是說：「快了！快了！」

時間一天一天地過去，等到了玉米顆粒豐滿時，老婆婆就帶著小男孩去採收，過沒多久，小男孩對著一根又大又美的玉米歡天喜地說：「奶奶，這根玉米最大最漂亮，我們把它摘回去。」

這時老婆婆語意深長對著他說：「這是今年最好的玉米，我們不要摘它，留它作種子，相信明年會種出更棒的玉米來！」

老婆婆沒有急於把碩大肥美的玉米摘回去，反而留它當種子，為明年的玉米田作好準備。

很多時候，我們做事情就像那小男孩般，沒有深思熟慮，或是目光短淺，只顧慮到眼前的現況，而忽略了未來的設想，到了臨時才來慌亂。所以，我們應該學習做事情，不要因為目前的美好而短視，反而要有更宏觀、更有前瞻性的心胸和想法才好。

過去中國的皇帝自稱「天子」，天主教耶穌的父親叫「天父」，一般民間相信「天帝」，中國人更有「靠天吃飯」的觀念，甚至被人冤枉了，什麼人都不了解，但還是相信「天知道」。

天是什麼？「天能覆我，地能載我」，天應該是一個大自然的道理，不是私人所能左右的，所以說「天道無親」。天是大公無私的真理，他不屬於那一個人，人不能支使天，儘管你呼天搶地，天自有他的原則。

有一句話說：「人從巧計誇伶俐，天自從容定主張」，有時候我們求告無門的時候，呼叫「天啊！」「天啊！」有時候又感到「無語問蒼天」。天不是能被聲音打動的，所謂「天理」、「良心」，你要合乎天理、良心，才能獲得天的反應。

所謂「無語問蒼天」，要問什麼呢？

一、天理何在：一個人被欺負了，心中感到不平，不禁慨問：「天理何在」！但有時候也會想得開，所謂「人善人欺天不欺，人惡人怕天不怕」，你不要慨嘆「天理何在」，天理循環，到最後誰也逃不過「因果」的天理法則。

二、天道有無：人間世事紛亂，一時找不到平衡，到了自己無明困惑時，心中不禁懷疑「天道有無」？無論什麼事，都推給天，但是天道對人世間的裁決，究竟有公道沒有？假如自己覺得公平，就說上天有眼，假如覺得不公平，就會懷疑天道不公了。我想天道必然是有的，只是他不屬於那一邊、那一人，天道是有普遍性的，是有公正性的，不論你感謝蒼天，或是怨恨蒼天，蒼天都是一樣。

三、天何無情：我們看到世間上多少的天災人禍，像乾旱、水災、地震、海嘯、龍捲風，都是天降大難，讓世人感到天威難測。天應該是慈悲的、光明的，對人間應該是賜福的，但天又使人間飽受災難，在災難中嗷嗷待救的苦難眾生，當然不免要抱怨「天何無情」了！

四、天心難明：天究竟是賜福人間，還是降禍人間？每一個人當然都關心這個問題，也希望知道答案。其實，天賜福人間，天也降災難給人間。人有善業，天當然會賜福；人有惡業，天也必定會降災。

天就如《大乘起信論》說的「一心開二門」：一是心真如門，代表善門；一是心生滅門，代表惡門。所以，天心究竟是善是惡？人間確實是難以明了；假如你了解，「天」就是「因果」的意思，因果就是天心。

日本楠正誠將軍被冤枉致死的時候，也是心生不平，他在身上藏了五個字「非、理、法、權、天」。意思是說：「非」不能勝過「理」，「理」不能勝過「法」，「法」不能勝過「權」，「權」不能勝過「天」。到最後管你皇權也好，君權也好，人權也好，生權也好，在因果的天理法則之下，一樣都會得到一個公平公正的交代。

你在「無語問蒼天」嗎？這就是最好的答案了。

美國國會通過救市方案，卻讓全球市場又進入另一波大跌走勢。Shawn看著手上原本止跌、甚至回漲的友達欲哭無淚：「我根本不想看盤了，不知道會跌到何時。套很久的友達，本來還很高興它表現得還不錯，沒想到又蒸發掉了！」撰文：劉德宜

套了再套，是9月以來的盤勢。儘管全球政府聯手救市，但不敵投資人脆弱的信心，像是中央銀行總裁彭淮南罕見地在上周四一早，趕在9點開盤前緊急召開記者會宣布降息，結果當天的台股最多只漲88點，終場仍是收黑75點。

大震盪成常態
由於國際股市連動，預測本周的台股走勢仍是跟著國際股市大幅震盪。
元富投顧總經理劉坤錫認為，由於無法預測這次的金融風暴何時才會結束，即使股市已經跌得夠深，出現反彈也是難以有力。
預測本周大盤的「長相」，大概仍是盤整中急漲急跌大幅波動，劉坤錫說，本周台股如果能維持上周的表現，已經算是「不錯的狀況」。
寶來投信投資長楊定國也認為，盤勢跌得太深，再出現大跌的機率相對降低，但包括美國股市也一樣，一天盤中來回個200點成為常態；由於震幅加劇，做短線的投資人手腳要更快，保守的投資人則建議先觀望。
本周進入美國第3季財報周，其中包括重量級的金融業，例如花旗、JP Morgan等，預計數字都會很差，但因市場跌深，也不排除美股會出現利空出盡的反彈，進而帶動台股走勢。劉坤錫認為，盤勢已經沒有基本面與技術面可供分析，若要抓下檔，只能先看5000點心理關卡，上檔頂多在5500~5600點；而且指數「往上走」要看政策，因為現在政府不拉抬，股市就會往下掉。
此外，本周二也是禁止放空禁令的最後一天，要留意政府是否延長禁令，若如期解禁，也要留心盤面量能「回復正常」後的調整狀況。
至於在大震盪中可以參考的指標，劉坤錫建議密切觀察倫敦銀行同業隔夜拆款利率（LIBOR），是否仍維持高檔降不下來，以及美國信用違約互換（CDS）指標變動情形。
楊定國則建議除此之外，還要再看近日超級強勢貨幣日圓的走勢，以及代表投資人信心指標的恐慌指數VIX。

全球股市近日跌跌不休，投資人憂心重演二次世界大戰後的經濟蕭條，瘋狂拋售手中股票。但有50年經驗的專業投資人惠特曼卻指出，許多指標股票現在都被瘋狂拋售，「現在是一生一次的投資機會」。

救市措施成效不彰
美國《紐約時報》昨報導指出，美股從9月至今已狂跌30%，但華爾街共同資金資深經理人希柏納卻認為，股市狂跌已超出理性範圍，他建議有膽識、眼光放遠的投資人，應該考慮跟隨股神巴菲特（Warren E. Buffett）的腳步。巴菲特在過去3周已拿出80億美元（約2595億元台幣）投資高盛（Goldman Sachs）和奇異電器（General Electric）。前摩根大通經理人、西北大學財務系教授史多威也認為，現在起的2至3年，是投資的好機會。
台新主流基金經理人林智仁說：「從紓困案、到6國央行聯手降息，政府挽救動作看來都沒效果。除非有更強的救市動作解決金融風暴，股市才會有強勁反彈。」他強調，現階段股市已不能用基本面衡量，信心危機須靠政府更強有力的措施才能化解。但以中長期投資角度，現在絕對是超跌、買進的時機。

520至今，台股市值已蒸發10.9兆元，在全球利空環伺下，毫無起色，上周五適逢國慶休市，今將反映美國道瓊工業指數重挫而補跌，韓、日股市今天表現亦將牽動台股，惟行政院祭出3大救市措施，尤其跌幅減半，應有助台股今天挺住5000點。至於美股能否不再破底、台灣企業第3季財報有無佳音，則是台股短線止穩的關鍵指標。
寶來投信投資長楊定國昨說：「台股最近出現恐慌性殺盤，完全不分個股好壞，這主要是市場非理性及信心不足所致。」他對目前各國企圖穩定市場信心，給予肯定，但也提醒投資人，此時應站在理性角度，否則稍有不慎，極可能作出不智的決策。

可等待回穩再布局
宏遠證券資深協理蔡宗翰則說：「美股上周四、五合計下跌達900點，台股因逢假日未反映，今天恐將一併反映。」對台股短線上5000點關卡是否守得住，他認為，現在美股可說牽一髮動全身，台股的未來掌握在美股身上，而全球基本面不好、市場信心不足，都是顯而易見的事實。
法人認為，全球各國積極穩定金融，不難看出金融業是市場普遍擔心的問題，尤其一些過度舉債或信用擴張的國家及金融機構，須特別留意，若這些狀況不致演變為彼此限制拆借，進一步影響企業周轉，問題就不會再擴大，加上近期包括美國總統布希都有信心喊話，市場有機會走穩。
法人同時分析，政府全面作多，將讓大盤向下的趨勢稍踩煞車，尚無拉抬指數的動力，尤其現在放空受限、跌幅減半，將導致股市交投清淡，升高市場觀望氣氛。
楊定國說：「現在幾乎沒有人在意總體經濟或個體經濟了，在市場陷入恐慌之際，不宜調整持股或有大動作，建議投資人等待市場回穩，再調整布局。」

今天晚上開獎的威力彩，頭獎獎金上看13億元，如果由一人獨得，將是公益彩券發行以來最高單注頭獎獎金，由於已經有一段時間沒有出現這麼高的樂透獎金，不少彩迷紛紛加碼投注，包牌客也明顯增加。

集資50萬 中了捐3億

台灣彩券公司表示，今晚開獎的第097076期威力彩，由於頭獎已經連續31期摃龜，加上中秋節時加碼2億元，這期威力彩頭獎將挑戰13億元。

由於頭獎持續累積，最近威力彩買氣明顯回升，許久不見的包牌客紛紛出籠，有人一買就是幾萬元；台北市飛來發彩券行老闆黃有忠就指出，昨天下午接到一筆50萬元的訂單，是由某公司員工集資購買，他們先預付5萬元訂金，還表示如果中了13億元頭獎，將捐出3億元做公益。

彩券經銷商表示，除了包牌客外，不少菜籃族、股票族都加碼投注，平常只花100元買張威力彩試手氣的菜籃族，不少人改買500元、1000元，在股市賠了不少的股票族，也有不少人一買就是1000元以上，希望能幸運中大獎，擺脫股票慘賠的困境。

也有彩券經銷商表示，還是有不少彩迷抱怨威力彩「超難中」，不僅頭獎中獎率超低，連小獎也很難中，加上威力彩比較貴，彩迷加碼時顯得比較保守，使得威力彩頭獎累積速度較慢。

繼聯電集團旗下原相科技之後，IC設計龍頭聯發科擬進軍微機電系統（MEMS）領域，據了解，聯發科自海外收購MEMS關鍵技術，最快明年對手機廠商出貨，搶攻數億美元的手機MEMS應用市場，被聯發科董事長蔡明介視為最具潛力新產品線之一。

國內半導體龍頭包括台積電、聯電、日月光等，陸續跨足MEMS代工及封測製程的行列，分析師認為，未來MEMS代工及封測製程將是決定產品成本競爭優勢的關鍵。隨著上游IC設計公司聯發科、原相等投入MEMS領域，形同建立起設計能力，台灣MEMS供應鏈趨於完整。

微機電系統（MEMS）是一種智慧型微小化的系統，成為國內半導體業新顯學。MEMS包含感測、處理或致動的功能，將多個電子、機械、光學、化學、生物、磁學或其他性質產品整合到單一或多晶片上，被半導體業界形容為「單晶片系統（SOC）的極致」。MEMS應用領域極為廣泛，但目前最受重視的應用則是MEMS手機麥克風、消費性與汽車感測器等市場。

據了解，聯發科已在手機晶片市場站穩腳步，並自海外買下MEMS的關鍵技術，期望應用在手機平台上，可以將更多產品功能集中在單顆晶片中，讓手機體積越來越輕薄短小。MEMS對短期營收貢獻不大，但卻為技術扎下深厚的底子。

蘋果新一代iPhone 3G和任天堂Wii也都有應用MEMS麥克風的技術。聯發科為追求業績成長，在現有產品線之外，以手機、影音平台應用為核心，不斷尋求新的技術商機，MEMS可應用於手機和消費性電子產品，自然成為聯發科新技術布局重心。

市調機構iSuppli表示，MEMS麥克風在摩托羅拉和LG手機中的占有率強勁成長，諾基亞、Sony Ericsson和宏達電也開始採用MEMS麥克風。MEMS麥克風較早進入筆記型電腦和藍牙耳機，未來可能進入數位相機和攝影機等可攜式產品市場。

iSuppli表示，手機目前是MEMS最具活力的市場，需求成長遠高於科技周邊和汽車產品。到2012年，用於手機的MEMS全球出貨額將增至8.669億美元，幾乎是2007年3.048億美元的三倍。而MEMS在手機中的新應用，是推動該市場成長的主要動力。此外，2012年用於手機新功能的MEMS將占有60%MEMS市場。

    　紐約時報周日報導指出，美股引爆的全球股災重創投資人，不過若干華爾街老手認為，從歷史來看，現在正是進場時機。

    　這些資深投資人包括共同基金經理人希柏納（G. Kenneth Heebner），他所管理的基金績效長期而言在華爾街是數一數二的。他表示，這波賣盤已持續太久，倘若這波景氣下走不像投資人所擔心的那麼嚴重，股價勢將強勁反彈。

    　許多投資人擔心，這次金融風暴將使全球經濟體陷入大蕭條之後最嚴重的一次景氣衰退。

    　希柏納指出，實際情況是，股市現在有很多便宜好貨。其實，從許多方面來看，當前股價等於25年來的最低點。希柏納以天然氣廠商Chesapeake Energy為例，7月時，該公司股價為每股63美元，到了上周五已跌至11.99美元。

    　投資大師巴菲特在過去三周期間對高盛和奇異電子投資80億美元，希柏納認為，風險忍受度高且具備長期視野的投資人應考慮跟著巴菲特走。

    　雖然股市近幾周來重挫不止，但希柏納認為那很可能是因為市場恐慌，加上對沖基金被迫拋售以支應其保證金需求。

    　美國西北大學金融教授司多魏爾（David P. Stowell）也認為，幾年以後，大家將會認為現在是絕佳的價值買進機會，現在進場，到了兩到三年後，看起來會是明智之舉。司多魏爾曾任職摩根大通。

    　依據以公司獲利、現金流等基本面做基礎的歷史標準，股價其實在上個月重創之前，就已顯得相對便宜貴。如今在股價自九月初跌了30％以上之後，諾基亞、艾克森美孚、波音等一些獲利頗豐的，本益比已在9以下。許多較小型公司更為便宜，有部分公司的本益比在5以下。

    　這些本益比數字屬歷史低點，整體而言，標準普爾500指數當前本益比約13，是數十年來新低。反觀在2000年初期科技泡沫期高峰，標準普爾500指數的本益比約30，寫下史上新高。