醒獅怒吼

2008年3月3日，一紙新聞稿宣布動態隨機存取記憶體（DRAM）廠南科與美光的重大結盟，也為華亞科的發展走向畫下轉折線。由於華亞科是南科與奇夢達共同合資的子公司，雙方各持35%股權，但南科與奇夢達的合作破局並且改與美光合作，使得華亞科股權究竟是歸南科或奇夢達，陷入膠著；加上DRAM產業景氣低迷，華亞科總經理高啟全認為要改變思維，大破之後，才能大立。

清晨天際微亮，雲隙間的陽光灑落一地，為了要維持健康，每天早上5點，我固定跑步5公里。沒辦法，DRAM這個產業變化太快，做DRAM的人心臟要很強啊！這幾年來做健康檢查，我心跳測出來每分鐘只跳40下，不然怎麼承受這個產業的大起大落？
回顧記憶體產業，我是一路走來始終如一。打從我1984年加入英特爾，做的就是記憶體研發，一直到1987年回到台灣，受到張忠謀的賞識，出任台積電唯一6吋晶圓廠的1廠廠長。誠如美商超微（AMD）創辦人Jerry Sanders說過：「有晶圓廠才叫真男人！」那時候與張忠謀建立的情誼，到現在還是沒變。

新思維新格局
離開台積電後，我與吳敏求一起創立旺宏，直到加入南科、華亞科，在記憶體這個產業已打滾25年，看過DRAM的大起大落，台灣的DRAM廠思維要變，要合縱連橫，才會有新的格局。「改變才是最佳的武器」，這是送給《DigiTimes》（電子時報）10周年慶的祝賀詞，用在現下的DRAM產業也很合適。
相較於2001年的景氣底部，這一年多來，應該可以說是DRAM產業最嚴酷也最長的景氣寒冬。由於12吋晶圓廠發展非常成熟，DRAM產業技術演進相當快，造成超額供給oversupply達到最大。
但全球經濟景氣走下坡，DRAM廠集資不易，就算要擴展也很困難，如果再以過去「不斷擴展，把別人幹掉」的思維經營，DRAM廠永遠沒辦法脫離景氣循環的夢魘。所以，思維要改變，DRAM廠之間要合縱連橫。
以台系DRAM廠來說，優異的製造能力是日系、韓系、美系DRAM廠亟欲拉攏台廠的原因，所以爾必達找上力晶、合資成立瑞晶；美光與南科結盟、成立亞美；華亞科是過去南科與奇夢達合作的結晶。
面對產業景氣的底端，台灣廠商要善用優勢，將台灣打造成全球DRAM製造中心，也是合作中心，才能走出台系DRAM廠的另一片天。

華亞苦撐有道
談起這波DRAM慘虧，華亞科撐到去年第4季，是台系4大廠中，最後一家由盈轉虧的廠商；一來是華亞科的經營模式特殊，客戶以兩大股東南科、奇夢達為主；其次是華亞科的技術和製造能力，自去年第3季開始導入70奈米後，轉換至今，良率已達8成以上。
大環境不好，需求上不來，我們沒辦法改變價格，只能從節省成本cost down做起。透過製造效能的提升，將產出從每月12萬片提升至12.6萬片，產出增加但製造成本卻下降，第2季虧損已經大幅縮小。
儘管華亞科目前的股權之爭還沒有著落，但受惠於成立之初是與德系廠合作，全公司上下都得要用英語開會、簡報；未來不論華亞科歸誰，經營模式、公司體質都還是相當具有競爭力。

台北股市近期從8月5日的盤中最低6809點往上反彈。上周五解套賣壓湧現，2個禮拜的時間漲幅只有6%，但大跌未現，算的上是520之後比較像樣的反彈波。撰文：劉德宜

只是投資人被嚇怕了。已經不相信任何分析師對後勢看法的Jimmy說，不光是他，連他一個專門玩台積電的朋友，都沒料到台積電竟然會跌到53元，現在是趕緊趁反彈一路出脫，並打算看到63元全部清光：「雖然香港的鐵板神算李居明準確預言最近的行情，還說台股11月會上萬點，我呢，只求能全數回本。」

獲利15%停利
元大投顧研究部資深協理鄭宗祺說：「股市已經反彈約2~3周，但法人看法仍是多空分歧，不少法人仍是低持股。我要解釋的是一個定律：市場最怕一致的共識，因此此時進場風險較低，反彈行情看來不會太快結束，逢紅不必急著解套。」
從美元轉強削弱油價上漲並下壓通膨，以及與台灣電子產業最大競爭對手的韓國相較，台幣小幅趨貶使得與韓元的貶值差距拉近7%，有利於電子產業報價競爭及毛利提升，都會使得台灣不論在出口與通膨壓力上都獲得喘息。鄭宗祺分析目前月線7100點已成為底部支撐，只要能突破1月時最低點7384並站穩，指數有機會往7500~7900區間上移。
寶來投信中小精準基金經理人翁敏松也認為，目前算得上美股利空的「空窗期」，最大的利空次級房貸影響也逐步消褪，操作心態上可以偏多，停利點可由之前「賺5~8%就跑」調高到「10~15%」：「也因為中長期景氣仍未反轉回春，不確定因素仍多，目前的行情只能以短多格局看待，並且嚴設停利點。至於指數上檔壓力，先看季線7600點附近。」
類股上，上周的下半周因石油與原物料價格一度回彈，以及傳出有18萬陸客將於北京奧運結束與即將展開的中國「十一長假」來台觀光，傳產股因此接棒電子成為盤面重心。
但分析師多認為，原物料的塑化、食品與觀光類股，都只能視為跌深反彈行情，因此本周有可能再轉回以電子為盤面主流。
「從原物料價格走弱來看，資金仍會從傳產股中抽離回到電子，而上周也見電子類股成交比重放大到7成，顯示電子股也已成為主流。」鄭宗祺說：「較為保守的投資人則可以選擇電子次產業，如IC設計、電腦、手機、發光二極體LED等龍頭股，一是漲幅優於大盤，二是籌碼流動性較佳，較為安全。」

台股近期反彈走勢亮眼，雖然上周五股市跌幅超過百點，但大盤主流電子股的成交量並未噴出，且新台幣續貶，即便台股5日線失守，但仍有多檔電子股股價不但站在季線之上，法人也積極買超，後市不看淡。

台指期即將結算，市場對於多頭結算的期待頗強。元富投顧總經理劉坤錫指出，從大盤指標中觀察，目前周KD交叉向上、周成交量亦逐步放大，且上周已經往上挑戰頸線反壓，本周有機會突破頸線7,368點，上檔則以7,500為較大壓力區。

上周五大盤隨電子回測5日線及季線關卡，傳產略有回溫，但金融、傳產並未順利接棒，致使台股上周五早盤雖越過頸線，但獲利了結賣壓終場大跌129點，收7,196點。

根據CMoney統計，目前股價站在季線之上的個股總計158檔，但是一周來三大法人買超的個股為64檔，約為四成。而買超前15名的個股中，清一色都為電子股，尤以消費性電子、這一波最強勢的IC族群大受三大法人買超青睞。

新台幣走貶有利電子股走勢，元大投顧協理鄭宗棋認為，IC設計族群中的類比IC族群較被看好，下游電子股中，筆記型電腦族群及跌深的手機股都可注意。

上周三大買超最多為鴻海（2317），單周買超張數高達5.8萬張，主要為外資買盤進駐。近期外資頻頻調升鴻海、鴻準（2354）與可成（2474）的投資評等，股價均力守在季線之上。

群益長安基金經理人趙憲成認為，油價從高點每桶147美元回跌以來，並沒有再出現比較強勁的反彈，原物料價格仍處回檔修正的情況，外在環境對電子股反彈有利。

日盛精選五虎基金經理人陳偉康則表示，8月由於油價回軟，通膨壓力可稍微解除，電子股逐漸進入旺季，目前出現漲多回檔整理，對後市不必太悲觀。

    　下半年進入電子產業傳統旺季，雖然有信貸風暴、通膨壓力等負面訊息影響消費信心，但包括太陽能、自行車、光學鏡片等族群，因節能、Ｍ型化社會等趨勢，終端需求仍相當強勁，股價逢拉回時可留意。

    　法人指出，七月營收年成長率以太陽能、橡膠、鋼板、化工、自行車、鋼筋、塑化、光學鏡片、系統組裝、電池、食品及醫療通路等表現較佳，平均營收年增率皆在二成以上。其中，太陽能、自行車、光學鏡片等類股產業透明度較高。

    　太陽能族群包括茂迪、益通、昱晶、綠能、中美晶、合晶、頂晶等七家公司，七月營收全數創下歷史單月新高。其中，電池廠茂迪全年出貨目標為二八○ＭＷ，由於轉投資之美國多晶矽廠ＡＥ已獲得低利貸款、租稅及電價等優惠，明年量產後將提供茂迪較低價原料，有助未來獲利能力攀升。

    　中美晶七月營收已是連續第三十六個月創歷史單月新高，目前竹南二廠已於六月動工、年產能四○○ＭＷ，預計明年首季開始投產，加上現有竹南一廠產能本季擴產至二四○ＭＷ，未來總產能將達到六四○ＭＷ。此外，中美晶將於二○○九年至二○一六年期間提供茂矽太陽能晶片，總金額預計超過三三○億元，有助於未來客源穩定。

    　由於產業成長趨勢未變，益通七月營收年增率大幅成長逾二倍，而受惠於日廠供料增加，益通七月營收也較上月成長超過一成，已連續三個月營收月增率呈現二位數成長。法人認為，除了營收動能外，益通在合約料源比重大幅增加下，對於公司毛利率也將有明顯提升。

    　受惠於全球節能風潮，自行車類股七月營收增加十七％，年增率更達四十二％，巨大認為，目前零配件供應無虞、原物料價格漸漸穩定，加上昆山電動車廠產能擴充，下半年營運將進一步走高。法人指出，自行車外銷市場呈現穩定成長，加上中國、台灣等市場需求熱絡，甚至出現缺貨情況，預期產業成長趨勢將持續。

    　此外，在蘋果3G iPhone手機熱銷題材下，光學鏡片族群七月營收較去年同期明顯上升。光學鏡片股王大立光因蘋果手機銷售優於預期，加上諾基亞智慧型手機出貨暢旺，第三季旺季來臨，法人預期單季營收將有二位數字成長。

    　最近股市行情不佳，物價上漲又凶，無論我到哪裡演講，許多客戶都想知道如何投資才能賺到錢。其實這代表客戶手中雖然有些部位套牢，但大體手中仍有一些資產可以進行投資，與社會中其他人還在為三餐張羅比較起來，算是非常幸福的。許多人包括我在內，希望有一天不用上班，光靠炒炒股票就可以過活，但如何才能到達這種境界呢？

    　認識我的人都知道我最喜歡的作家是馬克吐溫、最感動的文學作品是《憤怒的葡萄》、但還沒有最佩服的經濟學家（並非文人相輕，而是對經濟學還不夠了解，無法領略哪一個經濟學家比較偉大），最近則開始想要當索羅斯（因為放空英鎊而一戰成名），很想要有一番作為。

    　靠定存理財 可養老難致富

    　許多人可能跟我一樣，希望一夜致富，或是至少比別人少奮鬥廿年，因此坊間介紹投資理財的專書，儘管無法登上暢銷書排行榜，出版社總是認為比較容易銷售出去。我想無論世界如何運轉，理財已然成為人類生活的一部分，應該可以歷久而彌堅。

    　那麼有錢人究竟是如何變得有錢呢？除了來自繼承、婚姻之外，白手起家的大老闆也不少，但不曉得有多少人是靠存定存致富的，答案應該是不多，因為以目前郵局一年期定存利率二．七二五％來計算，根據七二法則，大概要二六．四年才能讓原來的存款翻兩番。假設您一開始存入十萬元，並且每年繼續存入十萬元，三十年後，如果利率維持不變，您總共可以拿回四六七．五萬元，還算不錯。但三十年後錢也變薄，這筆錢或許可以讓您養老，但應該不夠讓您成為大富翁。

    　充實專業知識 找賺錢機會

    　問題的根源除了定存利率之外，定存本金也很重要。假設同樣每年存入十萬元，但利率提高到十％，三十年後總共可以拿回一八○九．四萬元，情況似乎好很多，但三十年後有一千多萬可能也不算很有錢。假設存入金額提高到一百萬元，利率維持十％，三十年後可以拿回的金額增至一．八億元，雖然不太可能擠入富豪排行榜，但對一般普羅大眾而言，這筆錢應該可以用來過很舒服的日子。

    　現在一般中產家庭大多夫妻努力上班，如果加上非常省吃儉用，每年要省下一百萬可能不是問題，但哪裡可以找到十％利率的定存？由此可見要靠定存致富非常困難，必須要積極理財才行。但即使積極理財，要穩定每年獲得十％報酬恐怕也不是件容易的事，這裡頭牽涉到的就是風險問題。

    　事業上衝刺 創造最大財富

    　在經濟學教科書中，儲蓄與投資並不是同樣的事情，儲蓄代表的是資金的供給，亦即手中有多餘資金。投資則是代表資金的需求，手頭需要用錢，這裡頭透過金融機構及金融市場的運作，讓資金的供給與需求達到平衡。我認識許多大老闆，不見得人人都很會儲蓄，但多數都很會投資，知道將資金投入在最有效率的地方（亦即最會賺錢的地方）。因此要致富我認為除了儲蓄之外，比較重要的是應該要懂得投資。

    　但投資的範圍非常廣泛，而且可能需要特定專業知識，一般人可能沒有時間去弄懂這些領域，所以我對想致富的人的建議是，儘量去充實自己的專業知識，並從中尋求賺錢機會。至於理財，主要目的應該是平衡自己的資金供需窗口，讓自己在金錢上沒有後顧之憂，如此才能在事業上勇於衝刺，為自己創造最大的財富。願以此文與大家共勉之。