床上媚惑偽裝人體彩繪 [5p]
床上媚惑偽裝人體彩繪
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雖然政府宣佈開放100%陸資可來台上市、投資的利多，但昨日台股開高之後，盤中卻一度下跌了105點，再度失守7000點大關。終場下挫了46.29點，收在7024.06點，大盤指數上下震盪，顯示市場信心仍明顯不足。
台股月線三連黑，不確定因素瀰漫市場。但之前台股修正幅度很大，近期台股有出現超跌的情況，台股再破底機率相對有限，第3季底前應擇機汰弱換強。
大盤站上月線後，隨即面對龐大賣壓，美股連續兩日大漲，台股卻連續兩日留長上影線，月線三連黑使股民大失所望。融資減少速度已經趕上大盤跌幅，融資浮額已陸續退出市場，有利市場籌碼沈澱。
而外資賣超力道也逐步趨緩，台股超跌後短線無須過度悲觀，待8月財報公布之後不確定因素可望進一步釐清，後市將由美股與油價決定。
在金融股方面，由於美國次級房貸陰霾並未完全散去，短線對台股的金融類股宜保守觀望。至於科技產業方面，由於全球金融市場震盪使得消費者及廠商的預期心理下降，市場庫存普遍不高，一旦產業旺季需求出現後可望出現補貨行情，建議投資人靜待8月半年報利空反應完畢之後分批布局。
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在美股止跌反彈激勵下，台股7月中旬終於出現520以來較強勢的跌深反彈行情，不過美股近兩日大漲，但台股卻上漲乏力，昨日大盤還開高走低收中黑，以美股跌台股大跌，美股大漲但台股只能小漲或下跌來看，表現偏弱。
7月月線連續第三個月收黑，月線、季線、半年線及年線形成空頭排列，顯示中長期趨勢不佳，但指數跌破5年線及10年線後反彈，月K線留下316點下影線，加上月K線連三黑、指數中期跌幅頗深、融資餘額減幅已接近指數跌幅，8月或許有反彈行情可期。
操作建議
近期影響台股的因素有國際油價、美股走勢、外資態度、半年財報公布及電子業景氣。
由於國際油價已拉回整理，美股周指標漸有止跌向上現象，外在環境壓力應已減輕，不過外資偏向調節賣超下，台股表現遠較美股弱勢，而財報不佳及電子業景氣展望保守，使得台股欠缺上漲動力，短期只能在7,000點附近整理待變。
當9周KD值一併落入20以下時，已顯示大盤走勢相當弱勢，短期要觀察的只是跌深反彈走勢強弱，一般跌深反彈行情要強化，12日RSI要能攻過50站穩。上周12日RSI剛好觸及50拉回，表示大盤雖突破月線，但反彈力道並不強，操作不宜躁進，觀察5年均線6,918點附近能否打下第二隻腳，再逢低擇優介入。
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人煙稀少的冷廟，若能心誠以對，未來香火鼎盛時，神明永遠念及當時的誠心，永不陷「臨時抱佛腳」之境；平時多燒冷灶，未來需要用時，萬事已然俱足。
「拜冷廟、燒冷灶」，是一種人生觀，反映出的，也正是一種投資的概念。
有人會說，廟、灶之所以冷，必有其原因。然而，「英雄落難、壯士潦倒」的情況，所在皆有。企業由人組成，商場上競爭激烈，大環境瞬息萬變，再好的企業，也會有「英雄氣短」的時刻。也因此，「拜冷廟、燒冷灶」代表的，是一種「看好潛力」、「默默佈局」的哲學。
對於價值導向的長期者資者來說，找到被市場低估、安全程度高的企業，是其重要的任務。然而，多數被市場所關注的企業、光環中的「績優股」，絕大多數已經被虎視眈眈了，在市場過多資金競逐的情形下，投資者不一定能搶得先機、早先站在「球會到的地方」。也因此，透過不同的投資取向，在投資組合中，安置值得長期佈局、燒冷灶的投資標的，是一種必要的策略。
■「冷灶型企業」的徵象
一般來說，企業之所以會「英雄落難」，從商業的角度來看，目前歸納起來，可能會因為以下因素：
1)歷經大風暴
風暴加劇市場恐慌，例如，經歷過「次級房貸」、「二房恐慌」後的美國房建業，在各項經濟數據出爐後，媒體大幅報導，市場信心日漸瓦解。投入歷經大風暴、搖晃欲起身的企業，一般會被認為好傻好天真的。
2)典範移轉
歷經典範移轉的產業，原本的商業模型瓦解、市場界線重新劃分，通常會先呈現一段戰國時代，瓦解、併購…新聞頻傳，之後由少數競爭力強的對手展開對峙，例如印刷業、音樂通路業，在數位化的衝擊下，便呈現這樣的樣貌。然而，聰明的企業，依舊可以在這樣的情形下，找到一片藍海市場。
■哪些「冷灶」不能燒？
然而，「拜冷廟、燒冷灶」的哲學，卻也有實踐上需要特別注意的兩大迷思：
1)絕非「雞蛋水餃股」
許多人可能落入價格導向的直線思考，認為買超低價股、就能期待有一天變熱門，屆時以小搏大，怎麼算都值得 ── 但這叫下賭注、不是投資。燒冷灶的哲學，專注的是「價值」、在於「潛力」，真正要評估的，在於企業的策略實踐、未來發展、以及領導階層重然諾、負責任的態度。
2)絕非「雪茄屁股」
巴菲特在其年報中曾談到一種操作方式：「如果你以某個相當低廉的價格買進某家公司的股票，即使該公司的經濟前景相當不看好，它通常還是會出現一些出人意表的表現，而你也有機會可以先獲利了結。這稱之為『雪茄屁股式』（cigar butt）的投資方式。」
此種「撿便宜貨」的方式，雖然看起來很精明 -- 以極低廉的成本，獲取價格上的可能報酬（通常也看似「逆勢操作」，而且這種企業通常也有一段迴光返照的時間），不過，這種操作方式，通常也會落入前述未能以「價值」作為考量，貿然持有，風險通常很高。巴菲特在過去也有過好幾次這樣的持有經驗，在最後，他以親身經驗得出了這樣的結論：「與其以一個低廉的價格去買進一家普通的企業，還不如以合理的價格買進一家績優的企業。」
■「冷灶型企業」通常並不完美
只是，在一般投資實務上，對投資者來說，想在資訊流通快速的時代、尋得100％完美、模範級、且又價格低廉的「璞玉」企業，幾乎已是高難度的不可能任務。
冷，代表的是一種市場尚未注意、尚未認同的徵象 ── 因此，「拜冷廟、燒冷灶」的投資標的，通常也在當下伴隨著某些不完美，歷經環境的巨幅變動，抑或重新規劃策略、正要從大家不看好的氣氛中爬起......，這些不完美，促成了市場的疑慮，加劇了冷門效應。
然而，投資上的最大特點即是，「企業表現打破市場預期」，往往是股價成長的強勁動力。就這一點來說，被市場看壞的企業，從低估的逆勢中成長的幅度，往往比可能面臨「成長天花板」的績優企業，還要更值得期待。
若在生活上，錦上添花、趨炎附勢不是你所愛，雪中送炭、默默佈局更符合你的價值觀，那麼，透過嚴謹的研究，確認這間企業儘管不完美、但卻值得期待，以合理的價格持有它，將會是一件美事，而這也是資本市場上，長期持有者所能帶給企業穩定力量的真正價值。
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台股昨日收月線，月線連3黑，暫時守住7,000點關卡，大華投顧董事長杜金龍、永豐金研究總處資深協理黎方國同步認為，台股最壞時間點應該已經過了！
杜金龍強調，8月反彈機率大增，若能突破7,384點位置，則中期反彈將正式展開。他強調，若中期反彈展開，首道關卡就是直指此波回檔2,601點波段跌幅0.382位置，也就是7,702點附近。
黎方國表示，台股最壞的時間應該已經過去了，但需時間擴底調養生息，台股由日前低點6,708點彈升到7,368點，往下跌的風險已經降低，空間不是問題，但仍需要時間來擴底化解賣壓、信心不足，以及上檔層層均線關卡的壓力，投資人不能一下寄望能夠馬上就大幅上漲。
黎方國指出，目前成交量還是要繼續萎縮，出現落底量會比較有利反彈，日成交量最好降到600到700億元左右，周成交量則縮減到3,000億元以下較佳。
杜金龍表示，美股連續2天上漲，但台股均開高走低，月K線連3黑，7月K線大跌499點，在2、3、4月線連3紅後，5、6、7月連3黑，所以八月反彈機率大幅升高。
杜金龍分析，目前周K線分別來到14.69、15.93低檔區，下週有機會低檔交叉往上形成助漲格局。
道瓊指數7月15日最低點10,827點，台股7月16日則創下6,708點波段低點，美股已經反彈約8％，台股應該有機會跟進。
尤其，大盤指數由9,309點回到6,708點，回檔27.9％，融資餘額由5月22日高量3,686億元，回到目前2,700億元，減肥幅度逾26％，指數跌幅與融資減肥幅度已經相近，有利反彈。
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