世界上為什麼會有戰爭？為了擴大領土，所以要侵略；為了經濟利益，所以要發展；為了占有石油，所以要干預；為了民族不同、宗教信仰不一，所以互相排斥，這些都可能引發戰爭。甚至為了一雪亡國之恥，乃至立儲、立後，也都是爆發戰爭的原因。
總之，戰爭的理由很多，每一場戰爭的結果，都是你死我活，因此戰爭增加人間的暴戾之氣。現在舉世倡導環保，一隻動物，一棵植物，一座山丘，一條溪流，都要受到保護，為何人類不去思考如何和平共存呢？難道人命沒有價值嗎？
當然不是，生命是無價的，所以希望全世界的好戰之士都能覺醒，更希望全世界的有識之士，能從倡導環保，進而及於推動世界和平。
戰爭不一定是在戰場上，人與人之間的戰爭，幾乎在在處處，無日無之。例如：
一、財務上的戰爭：造成人際戰爭的原因，最多的是財務之爭。很多人對簿公堂，十之八九都是為了財務。兄弟分產、夫妻分居，乃至合夥投資經營，一有帳目不清、分紅不公時，都會告上法院。但世上只有財務是第一重要嗎？人與人之間的情義、倫理、道德那麼沒有價值嗎？這是全民不得不反省的問題。
二、法律上的戰爭：除了財務，有時也為了爭理、爭一口氣也會戰爭，訴之法律。不過法律也會引起戰爭，法官對法案看法不同，也會有爭論，甚至有些事情不得已還要搬上國際法庭。人類本來就好爭，與山爭，與水爭，與地爭，還要登陸月球，爭相在各個星球買賣土地。國與國之間有國際法庭，今後星球和星球之間有所爭時，是否也得成立法庭？
三、國家上的戰爭：很多大規模的戰爭中，以國與國的戰爭最為嚴重；而內戰是同胞相殘，可說無聊、殘忍至極。過去歐洲十字軍東征，多少國家捲入戰爭的漩渦裡，後來第一次世界大戰，時隔不到三十年，第二次世界大戰爆發，數千萬人民犧牲，數百億兆財產損失，到最後不知誰才是勝利者。雖說二次大戰，美、英、中是戰勝國，德、日是戰敗國，但今日德、日產業發展，如汽車、家電等，美、英、中都在使用。美國的高速公路上，奔馳的大都是日本的TAYATO汽車，在歐洲國家，電鍋、冷氣大都採用日本貨。戰爭實在很難分出誰勝誰敗。
四、言論上的戰爭：過去以「潑婦罵街」，形容女人鬥嘴吵架，後來到了文字的攻防戰，引起了思想論戰。甚至現在的議會，不但口角、言語之爭，還會拳打腳踢，使國家會堂成為比武擂台。日本、美國、台灣，這許多自詡自由民主的國家，因言論而戰爭的實例，層出不窮。息諍、和議，需待全民覺醒。
五、內心上的戰爭：戰爭最貼近吾人的，就是內心的戰爭，所謂「天人交戰」，所謂「善惡」、「是非」角力，吾人的內心，可說戰爭戲碼時時在上演。尤其，瞋恨疑忌、貪吝邪思等八萬四千煩惱魔軍，占領了吾人心田；如何「降伏其心」，如何訓練一支正規部隊來把心中的煩惱魔軍打敗，這才是吾人不容小視，而且應該全力以赴的一場戰爭。
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美國經濟前景疲軟、原油庫存大增，油市需求減緩疑慮上升下，紐約西德州8月原油期貨價連跌4個交易日，大跌15.9美元，周四更摜破上升趨勢線132美元，與路透CRB商品指數同步殺破50日均線，未來續跌機率大增，部分分析師預期短期底部為120美元。
炒作破滅
紐約西德州原油8月原油期貨價周四跌5.31美元，最低一度達每桶129美元，摜破上升趨勢線132美元，收在129.29美元，為1個月來新低。
本周跌10% 3年最大
受到奈及利亞原油輸出中斷、以及國際貨幣基金會（IMF）調高今年全球經濟成長率目標刺激，油價昨於電子交易盤一度反彈至132美元。
IMF Global資深交易員拉林說：「本周油價跌的又猛又急，會吸引短暫買盤進駐，不過上升趨勢遭破壞，反彈空間相當有限。」
彭博分析師市調預期，本周油價跌幅將超過10%，可望創下3年來最大單周跌幅紀錄，下周將持續走跌。花旗集團全球市場能源分析師伊凡斯說：「過去幾天的市場價格的跌勢，足以引爆外界重新評估油市仍否處於多頭。」自由貿易集團（Liberty Trading Group）總裁卡迪爾指出，「油價將很容易就回到120美元以下，投機客把油價推得實在過高。」
日本最大貿易商三菱商事（Mitsubishi Corp.）危機處理部副總經理努南，接受彭博專訪時表示，油價最近可能回測，底價約在每桶120美元左右。努南指出市場仍處於通膨風險中，若原油供應再度出現問題，油價還是可能飆升至每桶170~190美元。
專家警告庫存量仍低
高盛（Goldman Sachs）分析師柯瑞（Jeffrey Currie）、舍立歐（Giovanni Serio）認為，短期內油價可能回跌，不過原油庫存量仍「相當低」，一旦市場出現任何原油供給吃緊的利空消息，油價仍受到牽動，目前維持年底原油目標價每桶149美元。
IMF認為，7大工業國（G7）與中國等部分新興國家今年經濟發展仍佳，調高全球經濟成長率目標由原本的3.7%至4.1%。義大利最大原油公司埃尼（Eni SpA）指出，奈國輸油管出現壓力問題，直接影響每天原油4.7萬桶供應量。
IMF另調高美國今年經濟成長率目標1.3%，中國為9.7%，其餘包括台灣、南韓等亞洲新興工業化國家也由原估的成長4%，上修至4.2%，明年為4.3%。
部分市場分析師認為，油價本周下跌，部分資金轉向美股，不過一旦企業季報持續出現利空，美股或其他全球主要股市將出現賣壓，資金可能再度轉進商品市場。
原油供應仍有待解決
Commodity Warrants Australia分析師哈索指出，市場對於任何真正或潛在的原油供應中斷反應都相當敏感，現在市場仍對於原油供應出現瓶頸維持高度關注，以目前油價格水準，不啻為買進好時機。澳洲Commodity Warrants分析師哈薩指出，油價太容易受到任何消息牽動，短期反彈空間的確有限，未來市場資金流動將更快速。
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較周四強彈263點，昨台股卻在國際股市沒利空情況下，再跌159點，才剛恢復的投資信心再度崩解。但我的看法沒這麼悲觀，台股已在底部位置，雖然反彈攻勢要等8月才會發動，短線仍是盤整居多，但投資人現階段其實不用太悲觀。
台股從高點9859點回檔至今，足足跌掉3000點，加上若以9319點為右肩位置觀察，底部應在6834點附近，觀察7月10日的6976點低點，已和6834點相去不遠。
悲觀氣氛釀反彈
以5618點漲到9859點的回檔幅度0.618計算，指數應落在7238點附近，也就是說，我推算底部在6834~7238點是合理區，只要大盤跌破6834點，就是超跌區。
唯一美中不足的是，融資餘額雖已跌破2900億元，但我認為籌碼要沉澱到2700億元才足夠，以近期每天融資減肥20、30億元情況來看，雖是健康的減法，但還有100 多億元減肥空間，因此7月還不會太快表態。
再者，市場氣氛已從失望轉入悲觀，盤面上謠言滿天飛，導致中低價股跌停，除可能因有心人士放空外，也是信心面脆弱所導致，不少股票被錯殺。
首選IC遊戲NB
一般來說，悲觀氣氛是打底重要一環，有助醞釀下一波大行情，未來台股仍有緩步上攻潛力，11月前上看7800點。現在可進行中長線布局，持股水位拉高到3成仍安全。
選股上，首選IC設計族群，遊戲、NB相關指標股也不錯，連近來衰事連連的手機族群都有落底跡象，再者中概股可續留意，其中以中概通路為佳。至於食品、塑化、鋼鐵等大宗物資族群，基期已墊高，明後年有反轉危險，宜暫避。
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台股大盤目前沒出現像樣的反彈，主要還是籌碼問題，融資餘額沒有斷乾淨，如大盤指數從這波9309高點一路走跌到6708低點，已大跌2601點，跌幅達28%，但相對的融資餘額，卻只從3686億元降到周四（17日）的2839億元，減肥幅度僅23%，後續得再降到2653億元左右，籌碼面才算乾淨，也就是得再減肥186億元。
融資再減186億見底
依過去經驗顯示，融資餘額減肥幅度須與大盤相當，才表示散戶絕望，主力才會進場拉抬，但目前散戶認為有內有政府基金護盤、外有國際盤穩住，加上美國證期局也開始抓炒作者，讓散戶打死不退，預期後續仍有利多下，顯示大盤尚未塵埃落定。
後市選股策略，首看IC設計股、奧運概念股（如中概股）和通路、電子消費族群類股，也是扮演大盤領軍要角。其中又以IC設計類股為關鍵角色，首先是IC設計股漲幅低，去年大盤指數從7987點漲到9859點時，IC設計類股沒漲到，今年從7384點漲到9309高點時，IC設計類股漲幅也很少，平均才漲3成，不如營建股和金融類股。
其次，IC設計類股融資餘額偏低，又以中小價位IC設計股為主，相對融資餘額是這2年來的低點，也就是說，IC設計的融資餘額提前在指數落底，未來只要大盤指數穩住，就最容易上漲。
最後IC類股從技術面的負乖離線過大需修正，底部一底比一底還高，籌碼面的外資、投信法人買超，到融資餘額相對低點來看，3大因素顯示IC設計類股將扮演大盤領軍要角。
技術指標轉正再作多
目前大盤指數跌到6834點以下，已屬空方的超跌區，也屬於本波跌幅的滿足點，法人部分可能已開始布局2~3成資金，一反彈就可以伺機酌量布局，散戶部分則不能想要探、摸底，要看一些指標來因應，包括KD值是否交叉向上、周線低檔測2~3周，或是否站上10日線、月線等來觀察。
除建議散戶在6834點以下，也可酌量布局權值股，如台積電、鴻海、中鋼、國泰金等，這些不容易被斷頭個股，也是外資法人會進場撿便宜的個股，是散戶「睡得著覺」的類股。
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台股近期因投資信心薄弱，禿鷹昨再現大舉空襲低價股，包括大同（2371）、力特（3051）、華上（6289）等，盤中都傳出不實謠言，導致股價以「跳水」方式直下跌停板，中小型電子股幾乎全面倒，拖累大盤與美股大漲脫鉤，由紅翻黑159.19點，周線下跌429.44點。金管會主委陳樹對此極力譴責，並強調只要有實證，將會積極介入處理。
信心薄弱
力特及華上昨天先後在盤中傳出跳票，大同則因為市場傳聞踩到歌林（1606）投資的SBC大地雷，盤中股價直接摜殺跌停，由於台股先後有仕欽、歌林等問題公司，市場稍有風吹草動，股價立即反應，導致信心處於極度不穩定狀態。
觀察昨天台股，外資僅賣超11億元，投信買超11.9億元，自營商2.3億元，法人幾乎站在買方，但大盤卻愈盤愈低，且低價股一支支倒地，明顯有一群禿鷹鎖定低價股進行空襲打擊市場信心。
3大法人幾乎站買方
德信投信總經理儲祥生說：「台股現在的表現已經脫離基本面，純粹進入信心崩潰階段，政府一定要有所作為，而不是與市場禿鷹一樣，一起站在空方。」市場法人直指，近期證交所先後公布12家財務有問題的公司及歌林牽連廠商，對市場信心是一大打擊，法人認為，在此敏感時機，證交所這項動作雖然美其名為資訊透明，但對脆弱的市場可謂雪上加霜。
儲祥生認為，近期國際油價大幅回檔，如果能回落到125美元，以現在整體環境比前幾周明顯好轉，台股不應該再破底，台股現在空頭氣燄囂張，此時此刻政府一定要有所作為，「要砸錢把市場拉起來」。
台壽保投信基金經理人葉泰宏也說：「這陣子市場先後有仕欽、歌林事件，對中小型電子股形成壓力，尤其市場一再傳出不實消息，讓目前不堪一擊的市場，信心更加脆弱。」
葉泰宏認為，近期在市場不穩定下，還有半年報因素加入，建議投資人待半年報出爐後，利空因素消除，再行進場為佳，尤其電子股因為第2季財報表現普遍不佳，預期在7月底後，才有機會有較好的表現空間。
整體市況已逐步好轉
陳樹昨天極力譴責這種不實謠言，他說：「證交所、櫃買中心已有完整的監理機制，若有足夠實證，就會進一步分析，證交所會作第1步處理，進行懲處，金管會證期局、檢查局也會協助調查。」
對於禿鷹再現，陳樹認為，台股急遽下跌，金管會會多聽外界的意見與聲音，但不能認定就是人為炒作影響，若真有人刻意炒作，金管會就會做必要處理，包含資訊上的管理，針對市場流言不斷，個別公司會立即澄清，對個案則交給證期局進行了解。
個案將交證期局了解
陳樹指出，只要蒐集完整的實證，就會做相關懲處，他認為，過去若抓禿鷹的成效不好，台股就會受到影響，但是這幾年台股並沒有因此而大受影響，因此他自信，台灣主管機關抓禿鷹的成效相當良好。
這一波全球都籠罩在美國次貸風暴及物價問題上，不過法人認為，台灣沒道理跌得比別的市場多，現在已陷惡性循環漩渦，建議政府一定要採取積極措施。
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超級財報周即將到來，不單是美國，台灣的重量級大廠也將進入半年報自結旺季，在不確定因素增加下，投資人心態趨保守，追價意願不高，台股也因而呈現一日大跌一日大漲的震盪格局，元大投信兩岸三地投資長余睿明指出，財報效應當前，觀望氣氛趨濃，短線仍應謹慎因應，適度控制持股比重，待8月中旬財報趨於明朗後，再伴隨著電子業旺季效應的發酵，推估屆時台股才可望有翻多契機。
台股跌跌不休，底部何時浮現，成為投資人心中最大的疑惑，余睿明指出，台股要落底，觀察指標有二，一是油價正式跌破130美元：二是融資再度清洗。
余睿明強調，這波全球股災主要是反映油價飆漲，引發的通膨問題，油價的回跌將有利於抒解通膨壓力，至於怎樣才算正式跌破130美元呢？原則上以連續三日，交易價都維持在130美元以下為主。
至於融資部分，余睿明也表示，還有再清洗的必要，以這波台股首次跌破7,000點時為例，融資曾出現三天內融資大減近250億元的盛況，且單日減幅甚至達到100億元以上，近期融資雖仍在持續減肥中，但速度又再放緩，單日減幅都只有50億元，若未來單日減肥速度可以回升至80至100億元，才比較有利於台股日後拉出較大幅度的反彈。
就類股表現言之，元大投信指出，電子業今年返校需求並不如預期，電子廠商出現大幅調節庫存的動作，應不難預期，但根據以往歷史經驗，每年美國感恩節及聖誕節，企業皆會祭出降價促銷活動，以刺激消費買氣，以目前電子業庫存都在低水位的狀況看來，電子業急單效應有機會會在9至10月出現，至於傳產部分，7、8月原本就是原物料股的淡季，且其與油價連動性較高，一旦油價大跌，將不利股價表現。金融股短線有超跌的跡象，可尋找體質佳、被錯殺的績優股酌量佈局。
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台股周四出現一日反彈行情，昨日開盤後一度順利站上7,000點，不過，在市場信心仍脆弱之下，買盤後繼乏力，最後收黑159.19點，終場收在6815點，周線由紅翻黑，拉出一根399點黑K棒。法人表示，本周量能略微放大，透露一絲反彈訊息，但仍有下探可能，下周量能若能爆量或急縮，將籌碼洗淨，反彈契機才會確立。
元富投顧總經理劉坤錫表示，本周量能5,301億元，較前4周略微放大，不過，價的行徑仍急速往下，有加速趕底的味道，若下周成交量能爆量或急縮，有助於洗淨籌碼浮額，反彈契機才告確立，因此，下周台股觀盤重點，量比價重要，若量價結構仍維持目前的態勢，台股仍將持續盤整。另外，從周KD角度來看，K值與D值目前缺口仍未有效收斂，必須缺口縮小，底部才會漸漸形成。
近期台股外在干擾因素，包括油價和美國「二房」利空消息。而國際油價目前已從145美元左右，下滑至130美元以下，近期布希政府開放開鑿美國沿海地區油田，加上美國將派大使前往伊朗關心中東情勢，使得油價有機會持續下探。另外，美國政府對二房事件在政策面護航，政策面偏多之下， 二房事件的衝擊將遞減；劉坤錫認為，2項干擾因素已有偏正面的訊息，下周台股在量價結構上若能有突破，台股後續才有好表現出現。
台新投信總經理沈文成表示，目前除了月線下方還有均線支撐，指數均已跌破各項短、中、長期均線，近期在「上漲無量、下跌帶量」的情況下，籌碼似無換手，加上5日均線無法有效站穩，台股目前仍無止跌跡象。
沈文成表示，目前全球景氣受油價上漲、次貸風暴等一連串利空打擊，基本面轉趨悲觀，在國際股市一片悲觀氣氛下，台股難獨善其身，投資信心十分脆弱的台股，近期處量價背離結構，籌碼仍不穩定，未來仍須密切觀察融資餘額、國際股市。
日盛投信表示，目前台股乖離率幅度已超過-17％，處於相對低點，短線上跌幅過重，且融資餘額大幅降低，現在指數位於底部打底階段，短期投資價值已浮現，且就中長期而言，台股本益比約11倍，比SARS及911事件時還低，下檔空間有限。
下周每股企業財報陸續公布，MOTOT、Citigroup、Broadcom、Qualcomm及AT&T等企業表現是否符合預期、油價走勢、國內電子業法說會陸續召開，及外資賣超何時終了，均是近期影響台股的重要因子。
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國際投機資金持續哄抬油價再創新高，二房風暴更是雪上加霜，使得近期全球股市一度陷入失控危機，不過持續衰退的經濟壓力已經開始反撲原油上漲動力，使得全球股市可望在通膨壓力暫時舒緩下展開反撲，台股在技術面更已來到十年線之前，短線可望正式進入反彈格局。
上週美國二房風暴席捲全球金融機構，對於國內原本已經籠罩在仕欽、歌林等企業爆發危機之下的金融股更是雪上加霜，其中壽險機構因為投資海外金額龐大，在擔心潛在損失壓力下，壽險股再度出現急殺破底，國泰金一度殺低到五四．八元而創下三年半來新低，富邦金殺低到二○．八五元、新光金更是來到十六．六元，最嚴重的是台壽保股價一路殺低到三○．五元。
金融股的急挫拖累台股回到六七○八點，也造就六十日負乖離擴大至負十九．二三％的水準，從技術面而言已經形成超跌的事實，況且十年線是台股重要的多空分界點，在兩岸關係出現歷史性的調整下，未來金流移動將是支撐台股站穩十年線的關鍵，此外九月Ｋ值在指數回到六七○○點之下也已經壓低到二十三．五附近，如同上週我們所說的，不論是跌幅、九月Ｋ值、十年線支撐等技術面型態，台股再往下的空間都已經越來越有限，雖然長線基本面仍要修正通膨的壓力，但是短線在急速修正基本面而形成超跌下，指數在六千六至七千點之間將形成有效支撐並開始進行反彈。
反彈訊號轉趨強烈
至於反彈的空間，以本波指數從九三○九點跌到六七○八點，一共下跌高達二六○一點，即使是弱勢反彈，指數應該反彈跌幅的○．三八二幅度，也就是有反彈九九三．五點的實力，以六七○八點起算反彈九九三．五點，指數應該反彈到七七○一．五點。如果是反彈○．五的幅度，指數應該要反彈一三○○．五點，也就是指數要反彈到八○○八．五點，也就是說，未來指數反彈的滿足點應該要落在七七○○至八○○○點區間。
至於指數正式反彈的時間與反彈的幅度，基本上還是要觀察幾個重點，第一個便是國際油價是否進一步壓低到一三○美元以下，第二個便是大盤成交量是否能夠進一步擴增至一千二百億元以上，第三個則是觀察融資餘額是否持續下降觸底。其中在第一個的國際油價部分，近期國際油價一度逼近一五○美元，所反應的消息不是奈及利亞叛軍攻打石油設施，就是伊朗試射飛彈，亦或是最近巴西石油礦工罷工等，對於伊朗石油部長宣佈已經在西南部胡齊斯坦省發現了一座儲量為十一億桶原油的新油田卻毫不反應，一直到了美國石油庫存意外大增二九五萬桶，而市場原先僅預估為減少二二○萬桶，這時才開始衝擊原油市場的投機氣氛，國際油價也開始激烈回檔。
油價激烈反應非供需因素
基本上若將國際原油價格當作個股看待，股價連續急漲、急跌都是個股作頭或作底的徵兆，原油價格一旦跌破一三○美元，也將創下六月六日以來的新低價，尤其上週三的長黑也初步跌破今年一月以來的上升趨勢線，短線有進入整理的訊號。觀察一月十五日以來的國際油價，在週Ｋ線上幾乎都是紅棒，截至上週的二十五週當中，只有六週的油價在K線上是出現黑棒，其中尚未連續二週出現黑棒，因此如果本週國際油價持續走低或收黑，便是這波油價漲勢趨勢改變的重要徵兆，一旦油價轉弱，便會提供國際股市反彈的空間。
我們上週曾經提過，只要國際油價確定回檔，國際搶短的資金便會大舉進場，儘管通膨或是信貸危機尚未化解，但是因為短線股價跌幅甚深，必然也會出現相當程度的反撲，例如今年指數腰斬再腰斬的越南股市，其指數一度連續下跌二十多天，近期指數幾乎天天收紅。同樣的情況回頭看看台股，指數從九三○九點開始幾乎是一波到底的修正，如今一旦開始反彈，若能配合油價回檔，或許也會出現連續上漲的行情，目前不妨觀察指數是否突破十日均線反壓，因為這一波的跌勢過程，指數少有時間能夠站上十日均線，預期短線這一波指數攻勢至少要先站上十日均線及二十日均線。
基本上台股指數到這個位置的風險空間已經十分有限，七千點以下的台股應該是短線超跌，類股將展開輪動式的反彈，上週率先由金融股展開跌深反彈，不過在上週的強勢族群當中，第一類就是創新高的巨大、美利達與中碳，一種是金融股為首的跌深反彈，包括營建股與資產股。另一種是除權而強勢填權的權值股，包括台積電與聯發科，這兩檔個股在除權第二天就幾乎完成填權、填息，扭轉了短線除權而嚴重貼權的趨勢。第三類強勢股是抗跌而高姿態整理個股，包括創意、正文、原相、東鹼等。弱勢族群則是觀光類股，晶華股價出現補跌，國賓股價更是跌破年線而逐漸翻成空頭。顯然指數到這個階段，題材已經完全失效，接下來一定要真材實料的業績面。
反彈類股的脈絡
短線投資人手中持有的個股可以等待短線逐一反彈後再進行換股，不需要見弱就殺，因為大盤一旦確定反彈，類股都會有一定的反彈幅度。但是股價反彈之後，如果個股股價無法站上二十日的月線便屬弱勢股。在反彈脈絡順序上，跌深權值股會先止跌，包括金融、台塑三寶、面板等，不過這類弱勢權值股的反彈時間有限，其任務是讓大盤指數先落底，接下來才是反彈行情的重點，也就是小型業績股應該接手反撲。如果權值股持續主導盤勢，指數會很快到達七七○○點上下的反彈滿足點，如果先讓權值股確立底部，然後將漲勢讓出來給各類股輪流反彈，這才是比較健康的反彈結構。
其實以週線股價型態來看，台塑在七十五元以上先完成一年的大頭部，另外包括遠紡、台泥、亞泥、遠百等大型傳產權值股也都正在醞釀中期頭部，而利多不斷刺激的觀光類股也已經消風，接下來要注意的是原物料股，一旦原油價格領跌，原物料股的修正壓力也會升高，其中與鉛相關的泰銘與廣隆股價都隨著鉛價重挫而大跌，鋼鐵的不 鋼類股在鎳價重挫下已經翻成空頭，大成鋼、彰源、允強等都已是空頭排列。預期原物料股在下半年有較大的修正壓力，包括鋼鐵、食品等類股應該要謹慎應對。
電子業績股較具續航力
相對於剛完成頭部的傳產股，已經在底部壓縮將近八個月的電子股，不但擁有較低基期的優勢，且隨著旺季即將來臨，旺季需求一定會浮現，而且具有實質業績數據，只要把握大者恆大、強者恆強的原則，接下來反彈行情的多頭主軸應該要放在電子股之上。其中大者恆大的原則就如同這波食材原料大漲之後，國內麵包店被淘汰一半以上，接下來的購買需求自然集中到另外一半，所以具有規模的國際大廠會是未來的受惠者，其中台達電應該是一個好例子，目前電源供應器產業景氣平淡，唯獨台達電對於後勢十分樂觀，市場也傳出台達電接獲歐美訂單，七月營收有機會創新高，下半年營收可望比上半年成長超過四成，這就是時勢所趨。
同樣的模式，除了台達電之外，台積電、聯發科、宏達電、宏、立錡、雷凌、華碩、矽品、廣達、鴻海、友訊、聯強等指標性個股，也應該積極追蹤後續的產業面變化，這些個股應該是首先看到中期底部的領先指標。另外就產業來看，英特爾已經宣布將802.11n的網通產品列為新機種的標準配備，今年將開始全面性鋪貨，產業成長動力在下半年開始展現，另外英特爾也宣布下半年將開始推動WiMAX產業，這些對雷凌、正文、友訊、環電等相關廠商極具激勵效果。另外在節能股部分，太陽能股價暫時會受到油價下跌波及，不過下游模組的公司將會因為矽原料拉回而受惠，預期下半年的益通與茂迪的毛利率都會持續擴大，是比較可以確立基本面成長的個股。
在IC設計股部分，建議以創意、原相、立錡、雷凌、聯發科為重點。基本上電子股在下半年有實質基本面的利多，法人資金也已經開始轉向，建議台股反彈初期以跌深股為主，但是接棒主軸一定是電子股而非傳產股，建議操作股價率先站上月線的強勢股，破底反彈弱勢股應該在月線進行換股動作。
繼呂宗耀「台股吶喊520後」演說後，「呂張投資 團隊」的張獻祥從產業思考出發，提出通路、遊戲軟體 、安全監控、工業電腦、WiMAX、低價電腦、TFT-LCD龐 大支出受惠族群、被動元件WLAN和LCD TV等 九大產業趨勢，同時提供了現階段五大選股標準，讓投資人參考。
九大產業趨勢
五大選股標準
張獻祥在和呂宗耀的同場演說中指出，中國去)2007(年首度消費大於投資，儘管仍低於世界水平 二十八％ ，但已顯示中國正由「世界工廠」轉為「世界市場」， 就通路而言，在中國擁有七○○家隱形眼鏡店的寶島科5312)TW(、一五○○家通訊店的聯強 2347)TW(以及十四家３Ｃ賣場的藍天 2362)TW( 是擁有相對優勢的例子。
就市場而言，張獻祥認為「遊戲軟體」將是兩岸同 文同種市場擴大的最佳代表，由於台灣和中國的玩家使 用習慣一模一樣，使得台灣的線上遊戲軟體在亞太市場 就佔了 五○％以上，宇峻 3546)TW( 和網龍 3083)TW(值得觀察。
在中國市場之外，生活精緻化的需求造就了「安全 監控」和「工業電腦」的成長，由於大陸生產比重低， 且毛利高，年成長率高達四十五％，目前安控產業僅佔全球六％，而工業電腦更只佔了三％，還有相當大的發展空間。 安控產業可觀察彩富 5489)TW(、奇偶 3356)TW(、晶睿 3454)TW(、陞泰 8072)TW(，工業電腦則可觀察融程電 3416)TW( 、研揚 2463)TW( 、廣積 8050)TW( 。
此外，從一月的CES、三月的Cebit到六月的 Competex 展覽可以看出，「WiMAX」產業已走入實際運用，美國 Sprint Nextel今年下半年若營運成功，加上 AT&T以及 Verizon的表態支持，可望重現二○○○年 WiFi大商機，東 訊 2321)TW(、台揚 2314)TW(、正文 4906)TW(、合勤) 2391(、昇達科 3491)TW(可望受惠。
再來是目前正夯的「低價電腦」，根據 IDC預測，二○○八年將量產高達一五○○萬台低價電腦，包括華碩)ASUS( 的 EeePC、宏 )Acer(的 Aspire One、惠普 )HP(的 HP 2133以及戴爾 )Dell(未公布品名的低價電腦，雷凌 3534)TW( 、系微 6231)TW( 、威盛 2388)TW( 、銘異 3060)TW( 、萬旭 6134)TW( 可納入觀察。
而TFT-LCD在友達和奇美相繼於今年第四季投入八．五代廠，直到 二○一○年六○○○億美元的龐大支出下，晶彩科 3535)TW(、廣運 6125)TW(、志聖 2467)TW(或可受惠。
被動元件WLAN部分，由於新的標準射頻元件)九顆( 要比舊的標準)二顆(使用顆數多，璟德 3152)TW(、美磊 3068)TW(也值得觀察。
最後不能遺漏的還有LCD TV部分，儘管有瑕疵產品 爭議的出現，LCD TV仍是不會缺席的趨勢產業，可注意 信錦 1582)TW(、瀚荃 8103)TW(、金山電 8042)TW(。
張獻祥指出，現階段的選股標準，首先在銀行放款 趨緊及資本市場冷卻的情況下，財務結構上應具備「負 債 四○％以下」、「流動比一二○％以上」及「速動比一○○％」 的條件，現金流量上則要檢視「營業活動現金流量大於○」，這些條件可根據產業特性作彈性調整，公司相對風險度低。
其次，在匯率升高、原料上漲以及人工勞動合 同法的環境下，企業成長並不等於獲利，毛利率能否上 升或持平才是關鍵，且「毛利率大於 三○％」的標的將是首選。
第三個標準，則應檢視「存貨成長率和應收帳款成 長率要小於營收成長率」，且最好觀察個三年，這個標準代表了一家公司的成長品質，擁有較佳的現金流量。
還有，「現金股利高於往年」也是現階段的選股標 準之一，由於目前景氣不佳，能夠發出比往年高的現金 股利，顯示該公司現金能量充沛，且經營者對未來發展 很有信心。
最後一個標準，張獻祥強調，「風險的保護要高於 未來的期待」，觀察標的對於未來是否過度設算和估計 ，未來期待能鼓舞人心，但當實際結果不如預期，將是 投資人的一大風險。
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國際油價今年持續大漲，加快各國補貼太陽能產業的速度，可望對國際太陽能產業有正面助益。去年以來，國際太陽能股股價修正激烈，唯有業績表現優於市場預期的公司股價才會上漲，市場對未來太陽能股的看法將以財報表現為依據。
過去五年國際油價大漲帶動國際太陽能產業蓬勃發展，各國政府為了尋找替代性能源，針對太陽能產業給予廠商補貼。從美國、中國、德國、西班牙政府針對太陽能產業給予補貼，各國政府針對太陽能的補貼是目前太陽能製造商的主要獲利來源。不過，國際太陽能股價經過這幾年的興衰，唯有繳出亮麗的獲利成績，才會讓股價出現強勁漲勢。
各國政府仍補貼太陽能產業
七月初美國政府取消凍結公共土地新設太陽能電廠計畫，美國太陽能電池模組七月份報價維持上漲格局，德國政府明年對太陽能產業的補貼政策也符合市場預期，顯示明年整體太陽能產業還是維持穩定的擴張格局，但國際太陽能類股股價卻陸續從去年下半年或者是今年第一季的時候見到高點後回跌。
受到今年以來國際股市大跌衝擊，次貸風暴恐將影響到市場需求，也造成國際太陽能類股股價回跌；國際太陽能類股這波跌幅普遍都在四成到五成以上，跌幅也很大。
仔細觀察國際太陽能類股股價表現，First Solar是所有國際太陽能類股中股價走勢最強勢的個股。First Solar在美股就很具有話題性，除了該公司先前繳出的季報表現超過市場預期外，該公司近期宣佈兩項在加州電廠的太陽能電廠計畫；其中，Firsr Solar將在加州南部興建一座全加州最大的屋頂太陽能電力製造工廠，這座工廠並且將會進行商業運轉，而不是只有實驗性質。再者，First Solar已經收到加州公共事業委員會的批准，將建立一座工廠專門生產戶外大型太陽能電力系統，一旦這兩項計畫都順利商業運轉後，可望提高First Solar的獲利成長能力。
First Solar題材性高
即使股價也從高檔滑落，但First Solar目前的股價表現依然在國際太陽能類股中股價表現最強勢的個股之一。First Solar今年五月中旬創下歷史新高的三一七美元，即使股價已經從歷史高點下跌八．九六％，但今年以來First Solar股價漲幅也還有超過八％的表現，是歐美股市中股價走勢最強勁的太陽能個股。
First Solar即將在七月底公布最新財報，由於該股在四月下旬公布財報時因為表現優於市場預期，帶動後來股價創下歷史新高。這回First Solar股價能否持續強勢表態，關鍵還是在於財報的內容。
其實，德國太陽能股的Solarworld今年以來股價下跌三四．五三％，該股也從去年十一月初歷史高點下跌超過四四％，Solar world業務涵蓋上游的矽晶圓和下游的太陽能電池，但因為先前繳出的財報沒有符合市場投資人先前的預期水準，是股價下跌的原因。上游矽晶圓的MEMC、Wacker和REC近期股價表現也不理想，也都和財報內容表現不佳，且又碰到國際股市重挫的衝擊有關。
日本太陽能股股價強勢
今年以來日本太陽能電池製造商的股價表現最為強勢，尤其是這些股票的股本不大，加上日本政府在六月下旬宣佈將推動補助太陽能政策，進一步帶動日本太陽能股股價的漲勢。
日本民眾因為環保意識較強，日本的太陽能需求市場很大，許多日本傳統大型企業紛紛跨入對太陽能產業的研發，太陽能產業未來在日本股市將逐漸佔有一席地位。今年以來日本電子股漲勢最強的十檔成分股中，屬於太陽能產業的股票就有七檔，Furakara電池曾在六月下旬創下一六九○日圓的歷史新高，今年以來該股股價大漲三．八九倍，是所有日本電子股當中漲勢最強勁的指標股。
日本企業過去幾年在技術研發水準屬於世界頂端，日本企業投入太陽能的研發工作長達十年以上，隨著日本政府的補助政策出爐後，可望進一步帶動日本太陽能產業的榮景，對未來日本太陽能股的股價表現有助益。
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台股這次殺下來，似乎是醞釀大漲行情的前奏曲，消息面愈是肅殺籌碼洗得愈乾淨，才會營造出下一波大行情。
台股從九三○九下殺到六七○八，跌掉二六○一點，跌幅高達二七．九％。這是過去十年來，最短時間所創下最大的跌幅。而且，這段跌幅的起點正好在五二○新的政府上台之後，大家對馬英九政府充滿了樂觀期待，因此，跌勢一開始，大家並沒有高度的戒心。
過去台股下跌，很多投資人都會歸咎民進黨執政不力，阿扁總統總是成為箭靶，尤其是兩岸關係不佳，經常成為股市下跌的藉口，現在馬總統上任，兩岸關係解凍了，大家對未來充滿了樂觀希望，但是台股居然出現那麼重大的下跌，原因與台灣本身無關，而是國際因素變動。
從五二○以來的台股下跌，其實這個跌勢從去年下半年的美國次貸風暴已跌了一大段，台股從九八五九跌至七三八四。今年馬英九效應，讓台股逆勢獨強，全球股市今年首季仍處跌勢，但是台股卻相對獨強。唯至五月以後，油價進一步噴出走高，全球通膨壓力加劇，股價進一步大跌。
台股第一季抗跌的本錢，到了五二○久後，全部連本帶利被追討回去，這一段跌勢從九三○九到六九七五，這是油價大漲所帶動的跌勢。本來到了七月十一日，台股跌到六九七六已經醞釀進行反彈，上週五台股上漲一六九點，指數拉升到七二五八，看起來反彈在望，不料一波未平一波又起。
※二房風暴重挫金融股
美國兩大房地產抵押擔保金融機構房利美(Fannie mae)與房地美(Freddie mac)股價腰斬重挫，造成美股下跌，這兩家房地產擔保放款公司瀕臨破產邊緣，除了股價重挫九成，讓股東損失慘重外，二房發行的債券達五兆美元，幾乎讓全世界主要的中央銀行都受到重傷害。
去年COUNTRWIDE等次貸(SUBDRIME)金融機構出問題，如今是這次是「PRIME」出了問題。而且，這兩家金融機構債信評等都是AAA的評級，根本不可能會出事，如今，房地產直直落，已衝擊主要房地產市場的信用。二房危機讓銀行信用體系進一步再受到撞擊。
受到這個利空影響，台股連續重挫三天，指數重跌五五○點，這次跌勢重心在金融股身上，由於國泰金控持有二房二三九一億元的債券，新光金控也有一千四百億元，這兩家踩到地雷的壽險股，股價連殺三天，金融股分類指數原本從一二四七．三一到七月十一日跌至九二六．一三，但二房利空撞擊，金融分類指數再創八二七．九八的新低，這是○四年來的新低價。
本來台股上攻的希望在金融股，因為金融股跌勢從一九九○年已跌了十八年，金融股呆帳打銷已造一段落，金融股基期又相對較低，加上兩岸開放帶來的憧憬，金融股是台股迎接另一波萬點情的希望，偏偏景氣逆轉，先是仕欽(6232)倒閉衝擊到中信金控(2891)，如今，壽險股又慘遭重創，這次國泰金及新光金握有二房的債券，最後如何處理，仍是未知數，但是這個利空恐怕久久掃之不去，不利長線股價。
記得二○○一年前後，報載國泰金控(2882)將加碼海外投資四千億，那時候我心裏想，假如國泰金控資金操盤人把四千億留在國內，趁著台股跌至三四一一左右，加碼那些高息股，或產業龍頭股，例如，台泥(1101)、亞泥(1102)、遠紡(1402)、統一(1216)、中鋼(2002)、統一超(2912)、中華電信(2412)或是台塑三寶，如今，這些大型股已經漲了幾倍了，像統一、台泥、亞泥、遠紡、中鋼都是從一○元左右，甚至是七、八元漲到五、六○元，台塑三寶則從二、三○元漲到百元以上。
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